Sursa: unsplash.com
Prețul anual al aurului este determinat de o combinație complexă de condiții macroeconomice, sentimentul investitorilor și lanțurile de aprovizionare globale.
Printre numeroasele forțe în joc, știrile legate de tarife au arătat recent cât de repede pot reacționa piețele atunci când apare incertitudinea.
În august 2025, o serie de anunțuri și clarificări din partea guvernului Statelor Unite au demonstrat cum simpla menționare a tarifelor vamale aplicate aurului importat în SUA poate provoca fluctuații bruște ale prețului. Aceste anunțuri evidențiază atât sensibilitatea metalului la deciziile politice, cât și rolul său dublu de activ de refugiu și activ speculativ.
Știrile referitoare la tarife declanșează o creștere a prețului
Pe 8 august 2025, Financial Times a raportat că Agenția Camală și de Protecție a Frontierelor din SUA va impune un tarif de 39% asupra lingourilor de aur importate din Elveția, cu greutatea de un kilogram și 100 de uncii troy (311 grame). Ambele tipuri de lingouri, dar mai ales lingourile de un kilogram, sunt standardul pentru livrarea aurului achiziționat pe cea mai mare piață futures din lume, COMEX.
Reacția la articolul Financial Times a fost imediată.
La New York, cotația aurului a sărit la 3.534 dolari pe uncie troy, cu peste 100 de dolari mai mult decât la Londra. Această divergență bruscă între cele mai mari două centre de aur a lumii a ilustrat cât de repede știrile privind tarifele pot distorsiona prețurile. Creșterea s-a bazat pe teama de acces restricționat la lingouri rafinate și costuri mai mari ale importurilor.
O inversare rapidă și o corecție a prețului
Doar trei zile mai târziu, pe 11 august, președintele SUA, Donald Trump, a clarificat pe platforma sa de socializare că importurile de aur în SUA nu vor fi supuse tarifelor. Această clarificare a inversat sentimentul pieței aproape instantaneu. Prețurile au scăzut cu 1,7%, de la aproximativ 3.400 dolari la 3.342 dolari pe uncie.
Acest episod a evidențiat o realitate cheie pentru investitorii care monitorizează prețul aurului: știrile, mai degrabă decât fundamentele, pot fi factori puternici ai volatilității pe termen scurt. Creșterea și corecția prețului nu au fost legate de producția minieră, cererea de bijuterii sau achizițiile băncilor centrale, ci mai degrabă de un zvon politic și de respingerea acestuia.
Rolul rafinăriilor elvețiene pe piața globală
Temerile legate de tarife au avut un impact puternic, deoarece Elveția ocupă o poziție centrală pe piața mondială a aurului. Patru rafinării elvețiene importante — Valcambi, Metalor, PAMP Suisse și Argor-Heraeus — rafinează aproximativ 50% din oferta anuală mondială de aur, însemnând aproape 2.800 de tone pe an. Din acest volum, peste 250 de tone sunt expediate anual în Statele Unite.
Cu toate acestea, în ultimul an, importurile de aur ale SUA din Elveția sunt estimate la aproximativ 61 de miliarde de dolari. Aceasta echivalează cu aproximativ 650 de tone, de trei ori mai mult decât nivelul obișnuit. Orice tarife impuse asupra acestui comerț nu numai că ar fi afectat rafinăriile elvețiene, dar ar fi provocat și perturbări semnificative pe piața americană a aurului, influențând în mod direct prețul aurului la New York.
Provocări legate de standardizare și livrare
Unul dintre motivele pentru care tarifele aplicate aurului elvețian ar fi putut fi atât de perturbatoare rezidă în diferențele dintre standardele piețelor. Bursa COMEX din New York impune ca aurul să fie livrat în lingouri de 1 kilogram sau 100 de uncii, în timp ce London Bullion Market Association standardizează lingouri de 400 de uncii. Din cauza acestei neconcordanțe, o mare parte din aurul care circulă între piețe trebuie să treacă mai întâi prin rafinăriile elvețiene pentru a fi retopit în dimensiunea corespunzătoare.
Dacă s-ar fi impus tarife, aceste conversii ar fi devenit mult mai costisitoare, creând blocaje în sistem. De fapt, chiar și fără tarife, la începutul anului 2025, piața aurului din Londra s-a confruntat cu întârzieri de livrare de până la opt săptămâni din cauza cererii ridicate de aur din SUA. Adăugarea de tarife ar fi agravat problema, determinând o creștere a prețului aurului.
Aurul ca refugiu sigur sau țintă speculativă?
În mod tradițional, investitorii consideră aurul ca fiind un refugiu sigur, apreciat pentru stabilitatea sa în perioade de incertitudine economică. Acesta este adesea ales ca o protecție împotriva inflației, devalorizării monedei și crizelor financiare. Cu toate acestea, episodul tarifar din august 2025 a dezvăluit o altă fațetă a metalului: susceptibilitatea sa la speculații pe termen scurt.
Creșterea rapidă peste 3.500 de dolari pe uncie, urmată de o scădere sub 3.350 de dolari, a subliniat modul în care zvonurile privind tarifele pot submina temporar stabilitatea pe care o caută investitorii.
Pentru investitori, acest lucru evidențiază o lecție importantă: deși aurul poate păstra valoarea pe termen lung, mișcările de preț pe termen scurt pot fi extrem de volatile atunci când știrile geopolitice sau legate de comerț domină titlurile din presă.
